Zenders, Are you ready for a week full of snipe challenges and exciting prizes? We certainly are! To celebrate the 30-day mark of #zkLendMainnet Alpha, we are thrilled to announce our  Final Snipe Sprint. When: From May 30th to June 5th, we will be hosting daily flash challenges that must be sni

Zenders,

Are you ready for a week full of snipe challenges and exciting prizes? We certainly are! To celebrate the 30-day mark of #zkLendMainnet Alpha, we are thrilled to announce our  Final Snipe Sprint.

### **When:**

From May 30th to June 5th, we will be hosting daily flash challenges that must be sniped for completion within  1-3 hours. This means you will have to act fast and bring your A-game to snipe as many of these challenges as possible before they’re gone. The more you complete, the higher our chances of winning one of our prizes.

### How to Join: 

To participate, all you need to do is head over to our quest board at [https://zealy.io/c/zklend/questboard](https://zealy.io/c/zklend/questboard) and complete as many challenges as you can during the challenge period.

Note we will be reviewing most challenges manually so please be patient with us if you don’t see the points for a specific challenge assigned immediately.

App link: [https://app.zklend.com/markets](https://app.zklend.com/markets)

### **Prizes:**

We have a variety of prizes up for grabs, including ZENDucks, Ledgers, t-shirts, plus Nitro and Telegram Premium subscriptions. The more challenges you complete successfully, the higher your chances of winning.

### **Closing Thoughts:** 

To ensure you don't miss out on any of the challenges, be sure to check zkLend’s Zealy page daily for new quests. It might also be worth keeping an eye out for zkLend Intern posts on both Twitter and Discord for some hints.

Head over to our Zealy quest board and start participating today!

Best of luck,

zkLend Team

**About zkLend**

zkLend is the native L2 money-market protocol built on Starknet, combining zk-rollup scalability, superior transaction speed, and cost-savings with Ethereum’s security to create a state-of-the-art decentralized, transparent, and composable lending platform. We aim to be a DeFi primitive on Starknet (and other zk L2 networks) from day one, and to offer a seamless experience and efficient lending markets for retail and institutional users alike.

[Website](https://zklend.com/) |[ Twitter](https://twitter.com/zkLend) |[ Telegram](https://t.me/zkLendAnnouncements) |[ Discord](https://discord.gg/zkLend) |[ Spotify](https://open.spotify.com/show/5wTkKGmBTroI0DCzySjZew?si=f6f3338648f346aa)

Introducing #zkLendMainnet Alpha: Final Snipe Sprint

‫نگاهی به پنیک استیبل کوین‌ در مارس 2023

‫سقوط بانک سیلیکون ولی در 10 مارس موجی از شوک را در اکوسیستم کریپتو ایجاد کرد، زمانی که Circle، ناشر USDC، اعلام کرد که آنها 3.3 میلیارد دلار سپرده (تقریباً 8٪ از پشتوانه آنها در آن زمان) در آن بانک دارند.

‫این اعلامیه باعث ایجاد وحشت در بین دارندگان USDC شد، که به طور قابل توجهی ارزش آن را کاست زیرا دارندگان این استیبل کوین نگران بودند که اگر Circle نتواند به سپرده های SVB خود دست یابد، USDC از بین خواهد رفت.

‫در این نوشته ما نگاهی به واکنش بازارها و DeFi به این بحران خواهیم داشت. به طور خاص، سعی میکنم که به برخی از سوالات مانند سوالات زیر پاسخ دهم:

- ‫کدام استیبل کوین‌های دیگر (به سمت بالا یا پایین) دی‌پِگ شده اند؟
- ‫این بحران چگونه روی DeFi تأثیر گذاشت؟
- ‫آیا فروپاشی اتفاق افتاد؟

‫بیاید بگردیم دنبال جواب این سوالات:

​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/c065cfe64a94a9c1)

‫چه چیزی دی پِگ شد و چه چیزی با قیمت بیشتر معامله شد؟

‫همه ما می دانیم که USDC دی پِگ شد، چون در برخی صرافی ها تا 0.80 دلار معامله شد، اما این تنها استیبل کوینی نبود که در آخر هفته بی ثباتی را تجربه کرد.

‫تقریباً هر استیبل کوین دیگری بین 10 تا 11 مارس نوساناتی بسیار بالاتر از حد میانگین را متحمل شد، چه در جهت صعودی و چه نزولی.

## ‫دای(DAI)

## ​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/b1535b30132f4471)

‫دای (DAI) چهارمین استیبل کوین بزرگ بازار کریپتوکارنسی است. پشتوانه 43 درصد از وثیقه ماژول پایداری پِگ(PSM) و پوزیشن‌های G-UNILP استیبل کوین USDC است. این استیبل کوین در طول این پنیک تا 0.886 دلار معامله شد و بازار می ترسید که در صورت ادامه کاهش ارزش USDC یا تجربه یک روند، ممکن است در معرض خطر از دست رفتن وثیقه باشد.

‫قیمت MKR، توکن حاکمیتی پروتکل دای نیز به دلیل این ترس‌ها به شدت کاهش یافت و 26.1% کاهش یافت زیرا معامله‌گران احتمالاً پیش‌بینی می‌کردند که این توکن به‌عنوان یک پشتیبان برای پاسخگویی به بازخریدها نیاز به تولید بیشتر داشته باشد.

## ‫فِرَکس(FRAX)

## ​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/4f30a28debe6d929)

‫فِرَکس، ششمین استیبل کوین بزرگ بازار است. آنها هم تا حدی توسط USDC وثیقه گذاری شده اند. در نتیجه، فِرَکس بزرگترین دی پِگ تاریخ خود را تجربه کرد و در برخی صرافی ها به میزان 0.877 دلار معامله شد همانطور که بازار می ترسید. ممکن است در سرایت مَرَضِ مربوط به USDC گرفتار شود.

مانند Maker، توکن حاکمیتی پروتکل و حق امضای FXS نیز به میزان قابل توجهی کاهش یافت و از 9 تا 11 مارس 20.4 درصد کاهش یافت. این کاهش احتمالاً به دلیل نگرانی معامله‌گران است که انفجار USDC منجر به بازخرید FRAX می‌شود که به نوبه خود منجر به ضرب و فروش بعدی FXS در بازار می‌شود.

## USDT

‫تتر بزرگترین استیبل کوین از نظر ارزش بازاراست. این استیبل کوین به دلیل عدم شفافیت نسبت به رقبای خود بارها مورد انتقاد شدید قرار گرفته است. با این حال، شاید به دلیل مواجهه محدود آن با سیستم بانکی ایالات متحده، USDT به عنوان یک پناهگاه امن در طول بحران عمل کرد. این استیبل کوین تا حد زیادی نزدیک، و در برخی مواقع حتی بالاتر از حد ثابت معامله شد.

‫در شرایط پنیک کاربران DeFi حتی به سمت USDT فرار کردند و آن را از استخرهای تامین نقدینگی و وام به جای قرار گرفتن در معرض USDC، DAI و FRAX بیرون کشیدند.

## ‫LUSD و sUSD

​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/25db9a8abb0513cb)

‫LUSD Liquity و sUSD Synthetix هر دو در طول بحران با قیمت بیشتر معامله می‌شدند و هر دو در برخی از DEX ها در اوج وحشت تا 1.08 دلار معامله می‌شدند. مانند USDT، این دارایی ها به عنوان پناهگاه های امن در طول بحران مورد استفاده قرار گرفتند. با وجود اینکه استیبل کوین ها با ایالات متحده رابطه‌ای ندارند، اما بازار قیمت بیشتری را برای استفاده انحصاری از وثیقه به وسیلهٔ کریپتوکارنسی‌ها به آنها اختصاص داده است.

‫در مورد نقدینگی، وثیقه گذاری LUSD با ETH است، زیرا LUSD را فقط می توان از طریق این دارایی مینت کرد. علیرغم اینکه sUSD از SNX و نه از ETH به عنوان وثیقه استفاده می کند، معامله گران همچنان ارزش زیادی برای ویژگی های غیرمتمرکز آن در طول بحران قائل بودند.

## ‫استخرهای Curve

‫استخرهای کِرو به‌عنوان منابع نقدینگی عمیق برای استیبل کوین‌ها عمل می‌کنند، زیرا به دلیل ریسک پایین کاهش ارزش در استخرهای دارایی مشابه و همچنین امکان دریافتCRV، برای LPها بسیار جذاب هستند. استخرهای کِرو همچنین به عنوان یک معیار در مورد اینکه بازار چگونه ریسک یک استیبل کوین معین را مشاهده می کند، عمل می کند. از آنجایی که استخرها نامتعادل می شوند (یعنی عدم داشتن نسبت مساوی از هر استیبل کوین)، می تواند نشان دهد که LP ها چه دارایی هایی را کم و بیش خطرناک می دانند.

‫با درنظر گرفتن این موضوع،بیاید نگاهی به نحوه تغییر ترکیب استخرهای کِرو در طول بحران بیندازیم که از 3Pool شروع شد، بزرگترین استخر در کِرو که شامل USDC، USDT و DAI است.

​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/d46044d3bc3ba8d9)

‫همانطور که می بینیم، LP ها در اوج وحشت به سمت USDT سرازیر شدند و به دنبال آن در مقایسه با USDC و DAI کاهش کاهش شدیدی یافت. در طول اوجِ پنیک در شب 10 مارس، 3Pool به شدت نامتعادل شد و تنها 1.5٪ USDT را در اختیار داشت. در 11 مارس، تامین کنندگان نقدینگی به دنبال کاهش خطر بیشتر قرار گرفتن در معرض USDC شروع به تخلیه استخر DAI کردند.

با توجه به اینکه ‫3Pool برروی کاغذ و بصورت تئوری باید ⅓ از هر استیبل کوین را داشته باشد، این یک عدم تعادل عظیم است. اگرچه تا حدودی بهبود یافته است، اما از زمان نوشتن، استخر همچنان به شدت نامتعادل باقی مانده، با ترکیبی از USDC 47.1٪، 46.6٪ DAI، و 6.3٪ USDT.

​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/aba8641d6db635ea)

‫دارندگان استیبل کوین در دیگر استخرها نیز به دنبال فرار از USDC بودند. به عنوان مثال، استخر LUSD دارای عدم تعادل بالای 95.5٪ USDC در مقایسه با فقط 4.5٪ LUSD بود.

‫خط میانی واضح است — تامین کنندگان نقدینگی از استیبل کوین هایی که در معرض USDC قرار داشتند به سمت مواردی که چنین نبودند فرار کردند. اگر چه آنها بیشتر شده اند، استخرها به شدت در برابر USDC نامتعادل باقی می مانند، که نشان می دهد مقداری ترس در بازار باقی مانده است.

## ‫بازارهای وام‌دهی

‫حال، بیایید ببینیم بازارهای وام دهی چگونه به این بحران واکنش نشان دادند.

​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/f5ba9dd69f0ab333)

‫در این بازارها نوسانات قابل توجهی در نرخ های بهره در هر دو جهت وجود داشت، به طوری که نرخ وام برای USDC از 3.4٪ به 2.1٪ در Aave V2 در اتریوم کاهش یافت. نرخ DAI از مسیر مشابهی پیروی کرد و از 2.9٪ به 0.9٪ کاهش یافت.

​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/e722e3aa335f67c7)

‫نکته قابل توجه، نرخ بهره برای استیبل کوین‌هایی که نزدیک به پِگ یا بالاتر از قیمت معامله می‌شوند، مانند USDT، LUSD، و sUSD در این دوره افزایش یافت. به عنوان مثال، نرخ وام برای LUSD در 11 مارس تا 75 درصد افزایش یافت.

‫در حالی که در نگاه اول به نظر می رسد که وام گیرندگان این استیبل کوین های اخیر را شورت می کنند، در واقع نرخ های بالا احتمالاً به این دلیل است که کاربران این دارایی ها را برای خارج شدن از Aaveکه در معرض شدید USDC و DAI قرار داشتند، بیرون میکشند. این بدان معناست که در طول بحران، Aave یک Mini-run را تجربه کرد، اما برخلاف بانک‌های متا اسپیس مانند SVB، پروتکل بدون مشکل به کار خود ادامه داد.

‫اصطلاح Mini-run به توصیف شرایطی در بازارهای مالی اطلاق می‌شود که در آن قیمت‌ها در کوتاه‌مدت به شدت افزایش می‌یابند ولی پس از چند روز به سرعت به سمت پایین بازگشت می‌یابند. این الگوی رفتار بازار شبیه به یک روند رشد کوچک یا mini trend است که در ابتدای رشد قرار می‌گیرد و سپس به سرعت به سمت پایین تغییر می‌کند. اصطلاح Mini-run همچنین به عنوان "حمله کوچک" نیز شناخته می‌شود. به صورت کلی ممکن است به دلیل وجود اختلالات اقتصادی، خبرها، تغییر نگرش سرمایه‌گذاران، نوسانات قیمتی سریع و … ایجاد شود.

​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/898985410dd46d4b)

‫پروتکل‌های وام‌دهی مانند Aave، در کنار مقاومت در برابر «مینی ران»، توانستند در میان نوسانات، تسویه حساب ها را بدون مشکل تسهیل کنند. بر اساس سایت تحلیلی MEV EigenPhi، بیش از 11.9 میلیون دلار تسویه حساب بین 10 تا 11 مارس وجود داشته است، و وام دهندگان بزرگی مانند Aave (هر دو V2 و V3) و Compound فقط 800 هزار دلار بدهی بد دارند. این تنها 0.014٪ از TVL ترکیبی در این پروتکل ها را تشکیل می دهد.

​

![](https://link3-image.cyberconnect.dev/f3315ab8-f74a-4c0d-a608-10664394a366/f18892e0ff3c9152)

## ‫آیا فروپاشی اتفاق افتاد؟

‫خب، با این همه بی ثباتی در استیبل کوین ها… آیا فروپاشی اتفاق افتاد؟

‫پاسخ این است، در واقع نه! اگرچه تامین کنندگان نقدینگی به سمت استیبل کوین هایی غیر USDC فرار کردند، هیچ پروتکلی در نتیجه این دی پِگ با شکست مواجه نشد. دیفای همانطور که در سرتاسر بازار نزولی انعطاف پذیر بود، تسویه حساب‌های ناشی از نوسانات را تسهیل می‌کرد — پروتکل‌های وام دهی بدهی بد کمی را در نتیجه بحران متحمل شدند.

‫با وجود این، درس هایی می توان از این بحران آموخت. اول از همه، واضح است که DeFi باید وابستگی خود را به استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات را کاهش دهد. همچنین این بحران آسیب پذیری های بالقوه ای را آشکار کرد.

‫مضاف بر اینکه، این وحشت بازار نشان داد که دارایی‌های غیرمتمرکز در مواقع بحران، پشتوانه دارند. در حالی که ما شاهد یک “حرکت به سمت دارایی‌های امن” بودیم بطوریکه قیمت BTC و ETH در واقع از 10 تا 11 مارس افزایش یافت و استیبل کوین هایی مانند LUSD و sUSD که هر دو صرفاً توسط وثیقه ارزهای دیجیتال پشتیبانی می شوند، در آخر هفته با قیمت بالاتر معامله شدند.

​


‫نگاهی به پنیک استیبل کوین‌ در مارس 2023 ‫سقوط بانک سیلیکون ولی در 10 مارس موجی از شوک را در اکوسیستم کریپتو ایجاد کرد، زمانی که Circle، ناشر USDC، اعلام کرد که آنها 3.3 میلی

5,243

0 Comments

No Comments